巴曙松等：“一带一路”倡议中的资产管理新需求

      “一带一路”沿线国家（地区）经济多样性强，发展阶段差异性、互补性明显。各经济体在基础设施建设，能源、矿产资源勘探开发利用，船舶等其他机械设备制造，文化旅游，农业与商贸物流等多个领域合作需求强烈，将为亚太资产管理行业带来新的发展机遇。对于资产管理行业来说，直接的挑战在于，如何把这些金融服务需求，转换为各种可供市场投资的金融产品，并且通过适当的市场渠道，销售给不同地区的投资者。

      一.“一带一路”沿线基础设施建设带来巨大融资需求

      以全方位基础设施建设为突破口，实现互联互通，是“一带一路”倡议实施的优先领域。

      “一带一路”沿线国家（地区）以新兴经济体和发展中国家为主，包括中亚、南亚、西亚、东南亚和中东欧等国家及地区，这些地区总人口合计约46.07亿，经济总量约22.51万亿美元，分别占全球的62%和30% ，是目前全球贸易和跨境投资增长最快的地区之一。随着这些国家和地区工业化及城市化进程加快，基础设施投资需求愈发旺盛。然而，受经济发展水平制约，目前区域内多数国家和地区的基础设施建设仍存在“联而不通、通而不畅”的问题，必须进行建设和改造，否则将极大地制约区域贸易的发展。

      2017年－2020年间基础设施投资需求庞大。根据课题组分析测算，2017年到2020年间“一带一路”沿线国家（地区）累计基础设施投资总额将达到5.2万亿到7.3万亿美元，年均投资额为1.3万亿到1.8万亿美元。其中，不包括中国在内的“一带一路”沿线国家（地区）累计基础设施投资总额为2.6万亿到3.6万亿美元，年平均投资额为6486亿到9080亿美元。

      “一带一路”基础设施投融资已形成了以多种国际性的商业银行、政策性银行、以及亚投行和丝路基金等多种融资平台并存的基础设施投融资框架。但由于基础设施建设资金缺口大，无论出于机构设立的宗旨及服务对象的考虑，还是基于资本金对其出资能力的限制和产品多元化创设能力，现有的投融资框架难以满足“一带一路”沿路国家（地区）建设的巨额资金需求以及差异化的服务需求。商业性金融机构的参与可以有效地弥补“一带一路”基础设施建设资金缺口，提供丰富的产品服务。

      二.“一带一路”沿线活跃的并购活动急需跨境金融服务

      随着“一带一路”倡议的提出以及相关配套政策落地，“一带一路”沿线并购活动重新活跃起来。“一带一路”沿线国家（地区）经济发展阶段、资源禀赋和优势产业差异性大、互补性强，为跨国并购提供了基础。2010年到2016年，全球对“一带一路国家已完成的跨境并购累计金额达到1.31万亿美元，累计数量达到13122笔。具体而言，全球对“一带一路”国家（地区）的跨境并购在金融危机前快速扩张，危机后规模有所波动，部分年份甚至出现了下降，2013年后随着“一带一路”倡议的提出，对“一带一路”沿线国家（地区）的并购重新活跃起来。

      亚太地区企业在“一带一路” 沿线国家（地区）开展跨境业务，将会面临资金需要合理有效地配置在不同国家和地区、不同币种、不同类型的资源和项目上的问题。为了实现资本合理配置、利润最大化和提升企业影响力等目标，在资本运作上可能会涉及境内外上市、境内外发债、境内外结构化融资、境内外资本市场投资和资产管理等运作方式，这需要资产管理机构发挥专业素养，帮助客户设计适合的运作方案，将这些千差万别的金融需求转化为多种多样的资产管理产品，并且从全球范围内寻找交易对手方，以达成交易，而这个过程既是资产管理行业服务于“一带一路”倡议的过程，也是资产管理行业获得新的发展动力的过程。摘自《亚太资产管理高峰论坛—2017年亚太资产管理发展趋势与展望》2018-1-2